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中性期权交易策略
- 卖出跨式
- 卖出勒式
- 多头蝴蝶
- 日历点差
- 对冲看涨期权
卖出跨式
预测价格在非常狭窄的区间内波动
策略依据
投资者确定市场将不会特别不稳定（即不会上涨太多也不会下跌太多）。
策略执行
卖出行权价一致的看涨期权和看跌期权
利润上限
受制于收到的两项权利金 – 市场到期时正处于行权价时将实现盈利。
盈亏平衡点
较低的b点将是行权价减去两项权利金，较高的c点的上档将是行权价加上两项权利金。[投资者若希望扩大这个区间，或许可以选择卖出勒式]。
亏损风险
没有上限 – 一旦市场剧烈涨跌
保证金
有要求。涉及空头期权头寸的所有策略都需要保证金，构成是用于现货交易的有价证券存款，加上收到的权利金。
评论
当市场波动不大，随着期权的时间价值下降，空头头寸获利，此时头寸的价值将上升。
卖出勒式
价格可能在较大的区间内波动
策略依据
投资者认为市场在宽泛的区间内稳定交投。
策略执行
卖出行权价为a的看跌期权，卖出行权价在更高的b的看涨期权。
获利上限
受制于收到的两项权利金。
到期时的盈亏平衡点
较低的c点将是较低的行权价减去收到的两项权利金，较高的d点将是较高的行权价减去收到的两份权利金。
亏损空间
没有上限 - 一旦市场剧烈涨跌。[投资者如果喜欢这个策略但不喜欢亏损的风险，或许可以选择多头蝴蝶]。
保证金
有要求。涉及空头期权头寸的所有策略都需要保证金，构成是用于现货交易的有价证券存款，加上收到的权利金。
评论
当市场波动不大，随着期权的时间价值下降，空头头寸获利，此时头寸的价值将上升。
多头蝴蝶
较为确信价格将不会波动过大
策略依据
投资者认为市场将不会剧烈波动，但希望控制亏损风险。
策略执行
买进低行权价b的看涨期权，卖出两项行权价在中间a的看涨期权，并且买进高行权价c的看涨期权。（也可以用看跌期权建立同样的头寸，只是不常用）。
获利空间
有限 – 在较低和中间行权价之差减去建立点差的净借方之间。
亏损空间
最大为建立点差时的净借方初值。
保证金
有要求。涉及空头期权头寸的所有策略都需要保证金，构成是用于现货交易的有价证券存款，加上收到的权利金。
评论
难以迅速执行这样的策略
日历点差
较短期内下跌，但较长期内反弹
请注意：空头头寸到期时的净头
策略依据
投资者认为，市场短期内下跌但长期反弹。
策略执行
卖出到期日较近的看涨期权并买进行权价相同的、到期日较远的看涨期权。[投资者如果观点相反，可以透过看跌期权建立相似的策略]。
获利空间
大，如果空头头寸到期（头寸转为买进看涨期权）后仍持有买进的期权。在近期期权行权日市场处于卖出的期权行权价并且了结头寸，此时利润最大。
到期日盈亏平衡点
行权价加权利金
下跌风险
最大为建立点差而产生的最初借方项。
保证金
有要求。涉及空头期权头寸的所有策略都需要保证金，构成是用于现货交易的有价证券存款，加上收到的权利金。
评论
有时被称为水平或时间点差。
对冲看涨期权
持有头寸，但预测没有波动
策略依据
投资者持有现货多头头寸但认为市场短期内将不会上涨，或者认为市场将保持中性，此时可以卖出看涨期权以平衡未平仓多头头寸，从而获得收益。
策略执行
卖出看涨期权。投资者的市场观点和未平仓多头头寸的大小将决定卖出看涨期权的数量。
获利空间
有限 – 卖出看涨期权后的，投资者交出了未平仓现货多头头寸的潜在利润。最大利润为行权价减去市场价，加上收到的权利金。
下跌风险
大：和建立现货多头头寸相似，只是收到的（固定）期权权利金部分抵消了亏损风险。主要亏损在于市场强力上涨带来的机会成本。
保证金
有要求。涉及空头期权头寸的所有策略都需要保证金，构成是用于现货交易的有价证券存款，加上收到的权利金。